El rincón de los dineros Temas de hoy

McDonald´s y la fortaleza del dólar

Debido a mi labor como asesor financiero, acudo cada año a distintas reuniones organizadas por diferentes entidades que se dedican a la gestión patrimonial.

En estas reuniones, la entidad gestora del evento difunde la que será, según su opinión, la evolución de la economía y los mercados financieros durante los siguientes meses.

En otras palabras, nos transmiten el resultado que arrojan los estudios confeccionados por sus equipos de economistas sobre la futura evolución de los tipos de interés, la de los beneficios empresariales –que son la base de las subidas y bajadas de la bolsa–, la de la inflación, etc.

De esta manera, yo utilizo esa información para asesorar a mis clientes sobre qué hacer con su dinero a lo largo de los siguientes meses, con un conocimiento más preciso de la situación del mercado.

Pues bien, una de las previsiones que siempre aparecen –y yo diría que en la que más yerran– es la que realizan sobre la cotización del dólar.

Es muy complicado realizar previsiones sobre la evolución de una moneda porque su valor es influenciable no solo por las decisiones tomadas por las autoridades locales, sino que también lo está por las decisiones tomadas por autoridades extranjeras.

Me explico. Ya habíamos visto en anteriores artículos qué si ponemos en circulación más dinero que cosas que se puedan comprar con ese dinero, creamos inflación, pues habrá más dinero para las mismas cosas y esas cosas serán más caras.

Desde esa perspectiva, las decisiones que tome el Banco Central Europeo (BCE) sobre la cantidad de dinero en circulación, influyen en la inflación que tengamos. Y también en la fortaleza del Euro. Un Euro es fuerte cuando puede comprar muchas cosas y se va debilitando conforme sufrimos inflación y puede comprar cada vez menos cosas.

Así que la fortaleza del Euro frente al dólar depende de la política monetaria del BCE. Pero también depende de la política monetaria de la Reserva Federal Americana, pues es la que influirá sobre la inflación en Estados Unidos y en consecuencia en la fortaleza que podrá tener o dejar de tener allí un dólar americano.

Parece lógico pensar –y en realidad es así como ocurre– que el valor de una moneda respecto a la otra dependerá de la fortaleza que cada una de ellas tenga dentro de su país. Y si tuviéramos un producto exactamente igual, vendido a ambos lados del Atlántico, podríamos comparar y saber si una de las monedas esta «cara» o «barata».

Así nació el Índice Big Mac, creado por la revista  The Economist en 1986 y utilizado por los economistas para comparar los niveles de precios de dos países e intentar determinar así si una de las monedas está infra o sobre valorada.

Un Big Mac –bocadillo por excelencia de McDonald’s– se produce en todo el mundo utilizando las mismas cantidades, calidades y procesos, por lo que, siguiendo la lógica anterior, un Big Mac debería tener el mismo precio en todo el mundo después de aplicar el correspondiente tipo de cambio.

Por ejemplo, a principios de 2.019, un Big Mac costaba 4,05 € en Europa, mientras que en Estados Unidos el precio del mismo bocadillo era de 5,58 dólares. Eso implica que, para gastar lo mismo en un Big Mac, el tipo de cambio debería ser de 0,726 euros por cada dólar. Con ese tipo de cambio el Big Mac costaría igual en ambos países, pues si tengo los 5,58 dólares que cuesta allí y los convierto en Euros, tendré los (5,58 x 0,726 = 4,05) 4,05€ que cuesta el Big Mac en Europa.

Pero el tipo de cambio en enero era de 0,87 euros por cada dólar y entonces, al cambiar los 5,58 dólares nos darían (5,58 x 0,87 = 4,85) 4,85 €, lo que quiere decir que podríamos comprar un Big Mac y parte de otro. Cada «dólar» está comprando demasiados euros (el dólar estaría sobrevalorado).

El índice Big Mac es bastante preciso en el largo plazo (los tipos de cambio tienden a compensar las diferencias de precio), y además nos ha ayudado a entender de una forma sencilla el funcionamiento de los tipos de cambio.

(Imagenes obtenidas en Theeconomist.com)
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